不管是地方當局、法院、債權人照舊僵尸企業(yè)自己，都沒有充足的動力讓僵尸企業(yè)破產(chǎn)。這個題目原本是經(jīng)濟題目和法律題目，在中國變成了一個社會題目和政治題目

僵尸企業(yè)并不是一個新概念，它至少可以追溯到上世紀90年代。當時，經(jīng)濟學家在探尋日本經(jīng)濟衰退的緣故原由時發(fā)現(xiàn)，一些生產(chǎn)率低、利潤率低、甚至虧損的企業(yè)在過量吸納珍貴的信貸資源，導致生產(chǎn)率高、紅利狀態(tài)好的企業(yè)反而很難獲得信貸支撐。于是，他們把那些已經(jīng)虧損、不具有償債能力、只有寄托繼承借債或補貼才能生存的企業(yè)稱為“僵尸企業(yè)”。

僵尸企業(yè)雖然沒有用益，但依然占據(jù)大量的地皮、設備、勞動力等資源，造成了緊張的資源虛耗。 2014年浙江省金華市摸底發(fā)現(xiàn)，三年無所得稅入庫企業(yè)共1542家，卻在寸土寸金的浙中占地2.57萬畝；另一方面，因為無生存能力，僵尸企業(yè)必要外界 賡續(xù)地“輸血”，尤其是吸納了大量的銀行貸款河南人事考試中心網(wǎng)，降低了非僵尸企業(yè)獲得信貸資源的機會，克制了后者的成長，從而降低了整個經(jīng)濟的生產(chǎn)率和經(jīng)濟長期增加速度。

在恐怖片中，一個正常人被僵尸咬過之后，也會變?yōu)榻┦�。在中國社科院世界�?jīng)濟與政治研究所研究員姚枝仲看來，僵尸企業(yè)也具有傳染性。

“一個非僵尸企業(yè)因僵尸企業(yè)的存在而出現(xiàn)虧損時，要么被擠出市場，要么也變成僵尸企業(yè)。”他說，“更有甚者，假如銀行由于支持了太多的僵尸企業(yè)而不再紅利時深圳農(nóng)夫山泉桶裝水，其自身也會變?yōu)榻┦�銀行。銀行系統(tǒng)的僵尸化將更加廣泛地克制整個經(jīng)濟的活力，并造成新一輪危急。”

僵企卷土重來

中國這一輪清理處置僵尸企業(yè)始于去年年末。2015年11月、12月，國務院常務會議多次提出 要加快推進僵尸企業(yè)重組整合或退出市場，要求往后兩年央企要以提質(zhì)增效為重點，對持續(xù)虧損三年以上且不吻合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓、關 閉破產(chǎn)等體例予以“出清”，并明確到2017年末實現(xiàn)經(jīng)營性虧損企業(yè)虧損額明顯降落。

在2015年年末召開的中間經(jīng)濟工作會議上，去產(chǎn)能被列為2016年五大經(jīng)濟義務之首，而清理 處置僵尸企業(yè)被認為是去產(chǎn)能浩繁環(huán)節(jié)中的牛鼻子。“僵尸企業(yè)不退出，產(chǎn)能過剩矛盾就不能根本化解，結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級就難以實現(xiàn)，只有退夠，才能前進。” 工業(yè)和信息化部副部長馮飛說。

據(jù)統(tǒng)計，截至2016年4月16日，在全國1969家已披露年報的上市公司中，有159家是僵 尸企業(yè)。近三年，它們的虧損累計高達1674億元，這相稱于一個中等發(fā)達省份一年的稅收。這些僵尸企業(yè)中，大多是國企，八成以上仍通過當局的巨額補助維持 開銷。曩昔三年，它們拿到的政策“紅包”超過300個億。

“僵尸企業(yè)的形成有肯定的客觀緣故原由。一是上一輪國企改革后，一些劣質(zhì)資產(chǎn)依然存續(xù)；二是受產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整影響，在產(chǎn)能擴大后遭遇環(huán)保等束縛，企業(yè)陷入困境卻無力改制或破產(chǎn)。”國資委研究中間研究員王絳說。

上一輪大規(guī)模國企改革始于上世紀90年代末，當時國企不良貸款把中國銀行業(yè)系統(tǒng)推向了崩潰邊緣。一輪大刀闊斧的改革使得國有企業(yè)的職工人數(shù)幾乎腰斬，從1997年的7000萬人降落至2005年的3700萬人。

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長周放生親歷了昔時的國企改革，他告訴《中國消息周刊》，“那時改革有三個殺手锏，一個是債轉(zhuǎn)股，一個是下崗分流，一個是政策性破產(chǎn)。”

在那輪國企改革中，碰到的最大停滯是“人往哪里去”和“錢從哪里來”。中國政法大學企業(yè)重組與 破產(chǎn)研究中間主任李曙光，曾參與了昔時一系列有關國企破產(chǎn)的政策文件的起草。他回憶說，“最后，我們想到了地皮。”詳細的做法是交納地皮出讓金后，國企可 以將地皮使用權進行買賣，地皮出售所得可以用來安置職工。假如這筆錢還不夠，再由企業(yè)、社會和當局“三家抬”各出一部分，這就是昔時的政策性破產(chǎn)。

“在中國國企有破產(chǎn)法都不能破產(chǎn)的情況下，能把國有企業(yè)的破產(chǎn)推動起來，應該說政策性破產(chǎn)是有 歷史功績的。”李曙光反思說，“但在這個過程中，一些試點城市和企業(yè)照舊想謀利取巧，撈各種政策優(yōu)惠，出現(xiàn)了一些‘假破產(chǎn)、真逃債’，損害債權人分外是擔 保債權人利益的舉動與征象，政策性破產(chǎn)注定不能長久。”

2008年全球金融危急后，中國為抵消全球經(jīng)濟放緩的影響，推出了大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃。銀行業(yè)按指令向國企增長放貸，而后者則一擲千金，興建新工廠和購買新設備，擴大產(chǎn)能。

但這些產(chǎn)能很快出現(xiàn)了過剩，尤其是鋼鐵、煤炭等重化工行業(yè)。官方數(shù)據(jù)表現(xiàn)，到2013年，約42%的國企出現(xiàn)虧損。2015年，國企自2001年以來首次出現(xiàn)總利潤絕對值下滑的情況�，F(xiàn)在，國企和民營企業(yè)在資產(chǎn)回報率上的差距，已經(jīng)達到二十年來的最高水平。

“國企改革、債務、產(chǎn)能過剩和‘僵尸企業(yè)’都是相互緊密聯(lián)系的題目，”瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟學家沈建光透露表現(xiàn)，“身處產(chǎn)能過剩行業(yè)的民營企業(yè)，虧損幾年后就無法繼承經(jīng)營。企業(yè)所有者會把企業(yè)關掉或賣掉，但國企可以繼承獲得銀行貸款或當局支撐。”

僵尸企業(yè)的增多已經(jīng)引起了中間當局的正視。去年12月，中國國務院總理李克強主持召開經(jīng)濟工作專家座談會時透露表現(xiàn)，要有勇氣對“僵尸企業(yè)”“絕對過剩產(chǎn)能”的企業(yè)狠下刀子。中共高層盼望，在化解過剩產(chǎn)能的同時，能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，使中國經(jīng)濟脫節(jié)對重工業(yè)和建筑業(yè)的過度依靠。

“近年來，中國僵尸企業(yè)的形成，既有曩昔宏觀政策刺激的緣故原由，也有由于參與房地產(chǎn)市場過度使用杠桿的緣故原由，更有中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的緣故原由。”姚枝仲說。

破產(chǎn)被堵

但清理僵尸企業(yè)并不是一件容易的事。

今年全國兩會期間，一位在央企出任董事長的政協(xié)委員抱怨說，他部屬的一家企業(yè)重組失敗后申請破 產(chǎn)，卻被“堵”在了法院門口，“進”不去，緣故原由是“地方當局不支撐，法院不樂意受理”。無奈之下，這位董事長給省向?qū)�寫了封信。最終，行政力量介入后，法 院才受理了這家國企的破產(chǎn)案。

企業(yè)退出市場的體例重要有兩種，行政刊出、吊銷和司法型的破產(chǎn)�？�出、吊銷的體例簡單高效，無須經(jīng)過債權申報、破產(chǎn)宣告等程序，但可能會損害債權人的利益，有失公平。

據(jù)工商總局統(tǒng)計，近年來每年約70萬家的企業(yè)通過吊銷和刊出的行政體例退出市場，但實踐中走司 法程序的只有兩三千家。一位國企改革的緊張參與者告訴《中國消息周刊》，應該市場出清的企業(yè)，只有5%進入了司法程序，95%都沒有進入，“說明我們在這 個方面還沒進入市場經(jīng)濟的門檻。”

企業(yè)破產(chǎn)難，并非缺乏制度設計。依據(jù)2006年頒布的新《企業(yè)破產(chǎn)法》，僵尸企業(yè)可以通過市場化兼并重組和依法破產(chǎn)兩條途徑進行處置。

“但在現(xiàn)實操作過程中，面臨一些困難和題目，尚未形成完美的退出機制。”工業(yè)和信息化部副部長馮飛透露表現(xiàn)。這些困難中一個不能規(guī)避的題目，就是審判力量不足。

北京破產(chǎn)法學會副會長鄭志斌律師告訴《中國消息周刊》，破產(chǎn)案件自己是分外專業(yè)的事情，涉及多 部法規(guī)，如《公司法》、《證券法》等，對法官的營業(yè)要求很高。“在老的計劃內(nèi)破產(chǎn)的時候，法院基本上是走程序，以當局的清算組為主導，走到肯定程度法院出 個裁定，所以破產(chǎn)案件對地方當局依靠分外大。”他說。

據(jù)悉，如今除了深圳、佛山等少數(shù)幾個城市外，中國絕大部分地區(qū)都缺乏專業(yè)的破產(chǎn)法庭。更糟糕的 是，以數(shù)量論好漢的法院考核制度，也使得法院不愿受理耗時辛苦的破產(chǎn)案。鄭志斌告訴《中國消息周刊》，辦理一個破產(chǎn)案件可能要花幾年時間，甚至十幾年。相 比之下，法官們更樂意審理民事案件，通常開一次庭就可以結(jié)一個案。

事實上，許多想申請破產(chǎn)的國企，還沒有到法院，就被地方當局給“摁住”。李曙光發(fā)現(xiàn)，在實踐中，當局每每充當了國企破產(chǎn)決策者的角色，企業(yè)很難本身做主，而當局并不想企業(yè)破產(chǎn)。

“破產(chǎn)到了法院，當局會認為所有題目都暴露了，對地方政績是比較大的襲擊。”他說。同時，職工安置的題目，銀行將該地列入高風險地區(qū)帶來的貸款名譽壓力等，當局會出于政績和維穩(wěn)的必要干預企業(yè)破產(chǎn)。

“如今不少人不敢提破產(chǎn)，對破產(chǎn)的理解有局限性，認為破產(chǎn)就是關停，沒意識到有破產(chǎn)清算、破產(chǎn)重整、息爭三種體例，只有破產(chǎn)清算是企業(yè)死掉，后兩者是實現(xiàn)再生。”周放生對《中國消息周刊》說。

輸血照舊重整

因為清理僵尸企業(yè)牽涉到大量職工的安置，中間當局對此特別很是穩(wěn)重。3月12日，國務院國資委主任肖亞慶在回答記者提問時透露表現(xiàn)，“珍愛員工利益始終是下一步國企改革的緊張方面，多兼并重組、盡可能少破產(chǎn)也是國有企業(yè)改革的一個方向。”

在國資委果推動下，去年至少有6對12家央企進行了重組。其中包括中國南車與中國北車的合并，以及中遠與中國海運的合并，后者締造了全球最大的集裝箱航運企業(yè)。

今年初，國資委在一次包括央企、地方國資委負責人參加的會議上，將去年的重組總結(jié)為三種模式：橫向的產(chǎn)業(yè)重組、縱向的鏈條重組和以龍頭企業(yè)為中間的重組。

在不少人看來，企業(yè)的兼并重組，既可形成更大的規(guī)模，參與國際競爭，又可以找到重新安置員工的辦法，不會立刻讓所有人下崗。

廈門合興與越州紙品的兼并重組就是一個成功的例子。浙江越州紙品本是浙江紹興上虞區(qū)的百強企 業(yè)，但從2013年原由受宏觀經(jīng)濟形勢和擔保鏈影響，負債緊張，難以為繼。在“輸血”與“止血”間，上虞區(qū)當局自動與企業(yè)多次溝通，不僅就資產(chǎn)處置、職工 處理等題目達成同等，還引來托盤企業(yè)廈門合興進行會商。最終，廈門合興通過司法拍賣拍得越州紙品，有用盤活地皮96.87畝、廠房6.4萬平方米，也解決 了原企業(yè)100余名殘疾人的就業(yè)題目。

不過，周放生認為，要小心行政體例的兼并重組，應提倡在破產(chǎn)重整中進行兼并重組，肯定要經(jīng)過破產(chǎn)程序。

他說，1998年的國企改革也曾提出多兼并少破產(chǎn)，“行政體例的兼并重組是變相輸血式的兼并重組，比如把僵尸企業(yè)以行政體例交給好的企業(yè)搞拉郎配，最后好企業(yè)也被拖垮。”

相比由當局安排的兼并重組豪沃駕駛室，周放生更傾向于由市場主導的破產(chǎn)重整。幾年前，他還將中核華原鈦白股份有限公司重整的成功案例，拍攝成紀錄片《絕境求生》供后來人借鑒。

鄭志斌告訴《中國消息周刊》，重整和重組最大的區(qū)別是，前者借助司法程序，而后者不必要法庭介入，也叫法庭外重組。在中國，重組每每更多的是寄托行政力量。

破產(chǎn)重整是一個技術含量很高的工作。比如，重整和清算雖然都屬于破產(chǎn)，但重整可以將企業(yè)有價值的部分保留下來。

在鄭志斌看來，一個僵尸企業(yè)要想重整得有價值。“上市公司最大價值就是殼，非上市公司則各有各的上風，比如三鹿奶粉，商標一定沒有價值了，但它的奶源不是一兩天就建起來的；再比如東星航空破產(chǎn)時，它的飛機是租來的，但它有航線，還有機長，這些都有價值，所以肯定要重整。”

上述中國國企改革的緊張參與者告訴《中國消息周刊》，面臨僵尸企業(yè)出清，有行政和市場兩種方 式，中國多數(shù)地方當局采用的是行政體例，而不是市場體例，比如給項目、政策等進行救助。“實踐證實，以行政體例救助僵尸企業(yè)，越輸血題目越緊張，否則企業(yè) 不會久拖到如今，難以解決。”

他告訴《中國消息周刊》，在實踐中，對許多的僵尸企業(yè)，一開始是用各種輸血的體例救，但后來意識到如許下去是無底洞，必須走市場化的體例，而市場化最重要的體例就是破產(chǎn)制度。

在一些業(yè)內(nèi)人士看來，當前清理僵尸企業(yè)的原則應該是“多重整少清算”，但無論是重整照舊清算，都要先輩入破產(chǎn)程序。

這和有關部門提出的“多兼并少破產(chǎn)”有所不同，后一種提法盼望規(guī)避破產(chǎn)程序。許多人憂慮，這種提法很可能會給地方當局以托言，將虧損企業(yè)強加給紅利企業(yè)，“效果產(chǎn)能沒有去掉，還支出更大的代價”。

馮飛透露表現(xiàn)，僵尸企業(yè)的退出要精確處理當局與市場的關系，要充分發(fā)揮市場機制的倒逼作用，當局重要是在人員安置方面給予需要的支撐，不是救企業(yè)。他提示說，清退過程要謹防“拆東墻補西墻”征象。

此前，有地方強行將一家僵尸企業(yè)劃給某家央企百度優(yōu)化，因為該僵尸企業(yè)債務關系復雜，遲遲不能退出，地方止了血，央企卻多了出血點。

但當局少一些拉郎配，不代表該做的事不做。

姚枝仲認為，僵尸企業(yè)之所以難清理，是由于它有生存的泥土。“僵尸企業(yè)的債權人清楚，本身會面臨越來越大的資產(chǎn)損失，債務人也已經(jīng)無法從企業(yè)經(jīng)營中獲得利潤，但是，債權人和債務人都不去自動申請破產(chǎn)處理，這才是導致僵尸企業(yè)長期存在的關鍵所在。”

他說，假如不消滅這些泥土，僵尸企業(yè)就有存在的制度基礎，即使這一批僵尸企業(yè)清理完了，下一批僵尸企業(yè)還可能出現(xiàn)。

在姚枝仲看來，在債權人和債務人不自動申請僵尸企業(yè)破產(chǎn)的情況下，必要第三方力量才能推動僵尸企業(yè)的清理，這個第三方力量就是當局。

鄭志斌也附和姚枝仲的觀點，他對《中國消息周刊》說，他們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，許多民營企業(yè)反映，當局的手不是伸太長了，而是伸得不夠，許多事沒有當局出面和諧，就很難。

不過，姚枝仲透露表現(xiàn)，要發(fā)揮好當局的作用，不在于當局直接參與僵尸企業(yè)的清理，而在于建立處理僵尸企業(yè)的制度環(huán)境，消滅僵尸企業(yè)的生存泥土。比如強化銀行監(jiān)管；完美就業(yè)及相干社會保障系統(tǒng)；發(fā)展處理破產(chǎn)清算和企業(yè)重組的專門機構(gòu)等等。

“只有消滅了僵尸企業(yè)的生存泥土”，姚枝仲說，“才能使它在中國不再肆虐。”